术语表：中英对照#
本站术语按“估值指标 → 估值方法 → 价值概念 → 市场与仓位”分组。第一次在正文出现时也会附英文。
估值指标#
| 中文 | 英文 | 一句话解释 |
|---|---|---|
| 估值 | valuation | 判断一项资产值多少钱、现价贵还是便宜 |
| 估值倍数 | valuation multiple | 价格与某个基本面指标的比值，如 PE、PB、PS |
| 市盈率 | P/E, price-to-earnings | 股价 ÷ 每股收益；也等于按当前利润回本的年数 |
| 滚动市盈率 | trailing P/E (TTM) | 用最近四个季度利润计算的 PE |
| 动态市盈率 | forward P/E | 用未来一年预测利润计算的 PE |
| 盈利收益率 | earnings yield | 每股收益 ÷ 股价，即 PE 的倒数，可直接和国债收益率比 |
| 市盈增长比 | PEG, P/E-to-growth | PE ÷ 利润增速（百分数去掉百分号） |
| 市净率 | P/B, price-to-book | 股价 ÷ 每股净资产 |
| 净资产收益率 | ROE, return on equity | 净利润 ÷ 股东权益 |
| 市销率 | P/S, price-to-sales | 市值 ÷ 营业收入 |
| 企业价值倍数 | EV/EBITDA | 企业价值（市值 + 净负债）÷ 息税折旧摊销前利润 |
| 股息率 | dividend yield | 每股股息 ÷ 股价 |
| 股东收益率 | shareholder yield | 股息率 + 净回购率 |
| 自由现金流 | FCF, free cash flow | 经营活动现金流 − 资本开支 |
| 毛利率 | gross margin | （营收 − 营业成本）÷ 营收 |
估值方法#
| 中文 | 英文 | 一句话解释 |
|---|---|---|
| 绝对估值 / 内在估值 | absolute / intrinsic valuation | 只看公司自身现金流算价值，如 DCF |
| 相对估值 | relative valuation, comparables (comps) | 拿同类公司或自身历史的倍数比较 |
| 现金流折现 | DCF, discounted cash flow | 把未来自由现金流按要求回报率折回今天 |
| 反向现金流折现 | reverse DCF | 由现价倒推市场隐含的增长假设 |
| 情景加权估值 | scenario-weighted valuation | 给悲观、中性、乐观情景各算一个价值，再按概率加权 |
| 分部加总 | SOTP, sum-of-the-parts | 把各业务分别估值后相加，再扣净负债 |
| 私有市场价值 | PMV, private market value | 假设整家公司被理性买家整体收购时的价格 |
| 可比交易 | precedent transactions | 参照同类公司被收购时的成交倍数 |
| 重置成本 | replacement cost | 今天重建同样资产需要花的钱 |
| 清算价值 | liquidation value | 公司关门变卖资产、偿还负债后剩下的钱 |
| 净流动资产价值 | NCAV, net current asset value | 流动资产 − 全部负债，格雷厄姆“烟蒂股”的尺子 |
| 渗透率 | penetration rate | 新产品在目标市场中的占比 |
| 总可服务市场 | TAM, total addressable market | 一个产品理论上能覆盖的全部市场规模 |
价值概念#
| 中文 | 英文 | 一句话解释 |
|---|---|---|
| 内在价值 | intrinsic value | 公司未来能给股东的全部现金折现后的值 |
| 合理价值 | fair value | 在合理假设下的估值中枢 |
| 高估 / 低估 | overvalued / undervalued | 价格高于 / 低于价值 |
| 安全边际 | margin of safety | 价值与价格之间的差距，用来容纳判断错误 |
| 无风险利率 | risk-free rate | 通常用国债收益率代表，是所有资产定价的锚 |
| 机会成本 | opportunity cost | 把钱放在这里，就放弃了放在别处能拿到的回报 |
| 护城河 | economic moat | 让公司长期保持高回报、不被竞争侵蚀的结构性优势 |
| 定价权 | pricing power | 涨价而不明显流失客户的能力 |
| 价值陷阱 | value trap | 看起来便宜、但价值在持续缩水的股票 |
| 烟蒂股 | cigar-butt stock | 价格远低于清算价值、但质地一般的股票 |
市场与仓位#
| 中文 | 英文 | 一句话解释 |
|---|---|---|
| 杀估值 / 估值收缩 | multiple compression, de-rating | 利润没变，市场给的倍数下降 |
| 估值扩张 | multiple expansion, re-rating | 利润没变，市场给的倍数上升 |
| 戴维斯双击 | Davis double play | 利润增长和估值扩张同时发生 |
| 周期股 | cyclical stock | 利润随行业供需周期大起大落的公司 |
| 左侧 / 右侧交易 | buying on the way down / trend confirmation | 下跌中提前买入 / 等趋势确认后再买 |
| 均值回归 | mean reversion | 估值或价格偏离长期中枢后倾向于回归 |
| 赔率 | odds, payoff ratio | 潜在上涨空间与下跌空间之比 |
| 期望值 | expected value | 各种结果按概率加权后的平均收益 |
| 凯利公式 | Kelly criterion | 在已知胜率和赔率时，使长期复合增长最大的下注比例 |
| 分散 | diversification | 把资金拆到多个相互独立的机会上，降低单一结果的影响 |
| 止损 | stop-loss | 价格跌到预设位置就卖出 |
| 内部人交易 | insider trading (Form 4) | 公司高管、董事买卖自家股票，美股要在 Form 4 中公开 |